分析师|备受开发者青睐，微软云计算能否超越亚马逊？( 二 ) 零售|制造业|市场营销|基础设

微软专注于发展Azure，这使其相对于亚马逊网络服务公司具有至关重要的优势。亚马逊网络服务是行业领导者，拥有从电子商务到云的更多样化的业务组合。尽管亚马逊网络服务是领导者，但随着微软的Azure和谷歌的Google Cloud Platform的发展，其领先优势多年来一直在缩小。
事实上，在《2021年云应用报告》中，Bessemer Venture Partners认为，微软Azure将在两到三年内超过亚马逊网络服务。
微软已经进行了战略收购，例如全球最大的开发者项目和文件存放处GitHub，这表明该公司一直专注于主导云基础设施。开源将成为未来创新的关键来源，如果成功，微软对它的拥抱将帮助它超越亚马逊网络服务。
事实上，微软已经为GitHub贡献了数百万个项目，到2016年，微软已成为该平台的最大贡献者。该公司已经推动了.NET和.NET CORE，它们同时运行在微软的Windows操作系统以及MacOS和Linux上。目前，所有Azure核心计算中有50%是用于Linux。
根据Beth Kindig的说法，微软之所以这样做，是因为它相信，通过吸引开发人员，它将在选择企业将使用的云服务时赢得主要决策者的支持。
微软有望继续增加股东价值
在2022财年Q1财报中，微软的业绩表现可圈可点。该公司在其14个产品和服务部门中，除了2个之外，其他所有部门都实现了两位数的增长。云业务收入占总营收的46%，同比增长36%至207亿美元，总收入增长22%至453亿美元。
根据该公司2021年年度报告，2021年的收入为1680亿美元，比2020年的1430亿美元增长17.5%。微软在过去十二个月期间的收入超过1760亿美元。对于这种规模的公司来说，两位数的增长证明了微软成功地重新构造了自己的商业模式。
2021年，微软的税后净营业利润（NOPAT）为602亿美元，而2020年为445亿美元。微软不仅收入不断增长，而且盈利能力也越来越高。在过去十二个月期间，该公司在NOPAT中赚取了640亿美元。进一步突出业务质量的是，微软拥有非常令人印象深刻的NOPAT利润率，2021年的NOPAT利润率为35.8%，过去十二月为36.3%。
在2017年至2021年期间，微软的5年投资回报率（ROIC）为35.6%。在那段时间里，微软的经济收益从145亿美元增长到超过520亿美元。
微软业绩优秀的不利影响是，尽管它产生了大量的自由现金流（FCF）——在十二个月期间释放了340亿美元价值，但它并没有具备吸引力的价格提供。它的企业价值接近2.3万亿美元，FCF收益率仅为1.5%。
微软的经济账面价值（EBV）超过1万亿美元，使其在TTM期间的每股EBV为141.34美元。该股票目前的交易价格约为300美元，这使得其PEBV值为2.2。这告诉我们，市场预计微软未来19年的收入将以7.2%的速度增长。在此期间，微软预计平均经济利润率也将达到44.9%（而过去十二个月期间为39.9%）。这表明公司的历史业绩与价格所隐含的公司预期财务业绩之间存在合理的差异。
即将发布的新财报，据智通财经报道：市场普遍预期该股Q2营收增长近17%，至503亿美元;每股营收则增长约12%，至2.32美元。
其中，智能云业务预计仍是该公司营收增长最高的业务。分析师预计该业务营收将增长25.5%至183.2亿美元，其中Azure云平台在Q2销售额同比增幅将超过40%；市场预期生产力和商业流程业务与更多个人计算业务将分别增长19.2%至159.1亿美元与10.3%至151.2亿美元。
尽管财报还未发布，目前已经有花旗、美国银行、Cowen等市场分析师普遍对微软前景持乐观态度。
机构怎么看？
【分析师|备受开发者青睐，微软云计算能否超越亚马逊？】韦德布什分析师丹·艾夫斯评论说，“根据我们最近的检查，我们认为该公司在 Azure/Office 365 的带领下，在12月季度再次取得了强劲的表现，我们预计营收将增长约 3%，并且全面上涨，这应该是对展望未来的整个科技行业，”艾夫斯认为，微软的主要云交易增长超过 50%，随着交易规模的增加，到 2022 年“势头明显”。