杨国福|杨国福等10余家餐企竞相IPO，餐饮上市潮来了？( 四 ) 朱伟|未成年人|白酒|青酒|贵州

中国餐饮规模庞大，与发达国家相比，连锁化率、资本化程度偏低，很多赛道有品类、无品牌，拥有较大的发展空间，下一个中式餐饮的麦当劳或肯德基还未诞生，因此投资机构才会密集下注。

另一方面是餐饮企业日益规范化带来的红利，让资本看到较大回报预期。

曾经的大众餐饮大都是小打小闹各自为战，没有完善的体制和管理，财务不透明或者糊涂账较多，连锁化程度低，所以一直以来很难上市。就连我们普遍认为标准化程度较高的火锅行业也曾经远远达不到条件，2015年海底捞创始人张勇接受采访时就说过，“上市得有一个前提，你的企业可复制、标准化、流程化制度做得非常规范，我看不到海底捞有这种迹象。”

【杨国福|杨国福等10余家餐企竞相IPO，餐饮上市潮来了？】但最近几年，随着移动支付的普及，智能餐饮SaaS的广泛应用，在互联网、数字化的加持下，餐饮业的标准化、规模化得以快速发展。当餐饮行业的收入可以具体量化展现之后，资本市场理所当然会看好，从而餐企上市也更有机会了。

最后一方面，从餐企自身的需求来说，疫情之下很多餐企老板都深刻认识到充足现金流的重要性，就像西贝贾国龙曾说过西贝永不上市，但是经过疫情后，他也认识到了资本的实力和力量，后改口称如果有合适的时机会考虑上市。

由此也就不难理解为什么餐饮会出现集中“上市潮”，观察君认为，最主要的原因就是为了更好地活下去，在疫情不确定的大环境下，上市无疑是解决资金链问题、增强自身护城河，与第二梯队迅速拉开距离，保持市场竞争力的核武器。

我们仔细来看此次准备登陆资本市场的餐饮企业，几乎都以直营模式为主，受重资产模式影响下，业绩其实并没想象中理想。

根据招股书显示，乡村基在2019年、2020年和2021年前三季度（报告期），营收分别为32.57亿元、31.61亿元、34.24亿元，对应净利润为8270.2万元、-242.4万元、1.63亿元。虽然在2021年前三季度扭亏，但净利率只有4.8%。

绿茶餐厅也面临相似的困境，招股书显示，2018-2020年，绿茶餐厅分别实现营业收入13.12亿元、17.36亿元、15.69亿元，净利润分别为4440.1万元、1.06亿元、-5526.2万元。截至2021年前5个月，绿茶餐厅净利润为4833.6万元，净利润率为5.3%。第一次向港交所递表过期后，2021年10月绿茶餐厅再次递表。

由于疫情反复，餐饮业很难提升净利率指标，赚钱比较难，“但最坏也不过如此”，一旦有资本介入，餐饮头部品牌就能迅速提升市占率，最直观的指标就是开店速度加快，可能会与竞争对手形成十倍百倍的差距。这一点在过去两年获得融资的新餐饮品牌身上表现得淋漓尽致。

以目前最热的火锅市场来看，在港股上市的海底捞、呷哺呷哺已经成为头部，并与第二梯队拉开距离。

目前，已经在港股披露招股书的七欣天、乡村基、绿茶餐厅均将提速开店列为重点计划。

招股书显示，2022年七欣天计划开设约70家新餐厅，并将在2023年和2024年分别开设100家和130家；乡村基预期将于2022年及2023年，分别新开约90~110家及140~160家乡村基餐厅，将于2022年及2023年，分别开设约160~180家及200~240家大米先生餐厅。

据乡村基工作人员介绍，其最重要战略是开设新餐厅，扩大市场占有率，战略性扩大餐厅网络，促进有机增长和网络效应，最终提升的品牌知名度。

上市即“改命”，所以品牌“制造机会”也要上。

此轮餐饮上市潮反映出哪些趋势？