管理层|斥资450亿美元欲买下Pinterest，PayPal有何阳谋？( 二 ) 治理|账号|it之家|打击|违法|违

另外从Pinterest 的用户规模来看，这或许也是PayPal看重的原因之一。截至2021年6月30日及截至2021年6月30日的三个月，Pinterest月活跃用户(MAU)为4.54亿，与2020年6月30日相比增长了9%。用户的社交价值、电商消费价值这都是为PayPal 在金融支付业务上拓展场景的重要板块。

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（图源财报）
在竞争层面，据悉PayPal 已将 eBay 等客户流失到 Adyen 和 Square 等新金融科技公司，后者以原始成本的一小部分提供无缝支付服务。显然，PayPal 的专有支付技术对 Pinterest 也非常有价值，Pinterest 是一家推出大量平台交易功能的公司。此外，通过收购 Pinterest，PayPal 在支付行业的规模显着超过了其规模：正如我们所知，规模对于长期投资资本的高回报至关重要。
一旦收购完成，PayPal 和 Pinterest 的合并可以创建世界第一个完全集成的电子商务社交媒体平台。此举是 PayPal 自收购 Honey 以来发起的战略的一部分。该策略是将 PayPal 的产品从纯粹的结账产品扩展到更广泛的电子商务产品。
这或许也是PayPal 的管理层正在向 Pinterest 管理层展示他们对未来的计划以及 Pinterest 如何融入其中达到很好的协同效果。看似这笔收购是两全其美，那真的能够顺利落地吗？
靴子落地会面临哪些风险因素？
在传出收购的消息之后，或许Pinterest 的管理层可能对 PayPal更印象深刻，毕竟这次的收购者与微软试图收购它们的意图还是有区别。
在收购消息中，彭博社报道了 PayPal 开出了 70 美元的报价。如果这个数据属实，有Seeking Alpha上的分析师则认为这个报价有一点低。目前Pinterest 的股票以 13 倍的远期 EV/销售额和 80% 的毛利率计算，客观上很便宜。
如果是看好 Pinterest这家公司，考虑到增长前景和平台的发展质量，Pinterest 目前的估值并不高。
根据之前财报披露，Pinterest 拥有 22 亿美元的现金和现金等价物，Pinterest 是一家盈利公司。此外，重要的是要注意 Pinterest股东结构有点复杂。随着 VC 的售罄，管理层的投票权呈指数级增长。这实际上意味着管理层可以在不咨询其他股东的情况下决定他们是否接受这笔交易——因为他们拥有很大的投票权。
这也是为何PayPal 希望通过股票换股票合并收购该公司。在传出收购消息之后，PayPal当天已经下跌了 6%，这表明投资者对这笔交易没有足够的信心。
当然这两个因素到底最终会不会影响到PayPal收购 Pinterest 这还是未知的。后续进展会如何，美股研究社也会继续跟进关注。
【管理层|斥资450亿美元欲买下Pinterest，PayPal有何阳谋？】文|美股研究社