元宇宙|商汤科技，乘上了元宇宙的东风没？云端|playstation|switch|Unity|unity

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图源：摄图网
编者按：本文来自微信公众号“BT财经”（ID:btcjv1)，作者：游璃，创业邦经授权转载。
“你杀死的不是一个玩家，而是一条生命！”
电影《失控玩家》浓墨重彩地刻画了一个AI NPC的形象，盖作为被算法赋予了自由意识的戏中人，从浑浑噩噩的枯燥生活里挣脱，成长出自我意识，修炼成超级英雄，挽世界于水火。反派人物试图剥夺他的存在时，银幕内外都为此愤怒。
影片设计下，盖能做到很多普通人身为玩家做不到的事，超长待机近似永生、振臂高呼引领众生，他的进化过程包含着人们对“AI+”未来的期待。而另一部《爱、死亡与机器人》则偏爱描写AI自我觉醒为人类带来的麻烦，资源争夺与残酷杀戮层出不穷，让人忧困于凛冽将至。
但无论虚拟世界如何书写，现实世界的AI仍然是纸上谈兵。立足人工智能领域的商汤科技8月27日交表赴港。招股书显示2018年至今，其三年半累计亏损高达242.72亿元，截至2020年6月30日，商汤科技报出经调整后亏损净额逼近去年全年水平，年内实现盈利几无可能。
最近元宇宙概念大热，商汤科技也准备搭上元宇宙的快车。其实元宇宙也是依托AI技术来搞的，商汤科技的招股书显示，公司已经通过其SenseMARS平台，实现了元宇宙。
无法自身造血，代表着尚未跑通商业模式，流血不止的商汤科技踏上IPO旅途是水到渠成，还是迫于无奈？靠元宇宙概念能对资本讲一个好故事吗？
增收不增利的AI怪圈在商汤科技之前，步入IPO这条河流的AI公司并不少。其实从AI公司的应用技术方面来看，商汤科技更偏向CV（计算机视觉）细分领域，高级投资经理王韬指出，人工智能浪潮目前聚焦视觉技术赛道，“国内4000多家AI创业公司，2000家围绕在视觉领域，占比约46%。”
其中最出名的四家被称作“AI四小龙”，包括商汤科技、旷视科技、依图科技和云从科技。除了都属于计算机视觉类目外，四小龙还默契地先后发起IPO冲击，商汤科技之外的三家企业不约而同提交招股书，发展顺利的却不多见。
进攻最早的旷视科技于2019年8月提交港交所聆讯，次年2月聆讯资料变更为“已失效”，如今转投科创板招股书，IPO进展至第二轮回复问询；依图科技2020年11月交表科创板，不过最后选择了撤回申请材料；进展相对顺利的是云从科技，去年年末递交科创板招股书，今年8月4日成功注册科创板，预计不久后正式招股。
虽然与“AI第一股”的称号无缘，但商汤科技不管从营收、投入还是毛利率，都是毫无疑问的行业老大。
招股书显示，2018至2020年，商汤科技分别收入18.5亿元、30.3亿元、34.5亿元，2021年上半年为16.52亿元，同比增长91.8%。收入排名仅次于它的旷视科技营收常年不足商汤科技的一半，云从科技、依图科技的收入更是被商汤科技以相差三倍的优势远远甩开。

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研发投入方面，商汤科技也不曾手软。招股书披露商汤科技2018至2021年上半年在研发上分别投入了8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元及17.72亿元，研发费用占总收入的比例从45.9%一路走高至107.3%，2020年上半年研发支出甚至占据了有关期间收入的141.6%。
选择AI行业，赛道内的企业采取重研发策略无可厚非。根据亿欧智库《2020中国硬科技创新白皮书》，中国经济未来将由科技创新主导，硬科技正逐渐上升至国家话语体系，包含人工智能在内的新一代信息技术正是硬科技的覆盖领域之一。
此外，商汤科技的毛利率指标同样颇具竞争力。人工智能一类高技术含量行业，毛利率通常能够达到较高位置，商汤科技更难得是兼具稳定，2021上半年毛利率为73%，去年6月为72.1%，2020全年为70.6%。与之形成对比的是云从科技2018年主营业务毛利率仅为21.46%，尽管始终保持增长，但截至2020上半年，云从科技毛利率仍未突破50%，旷视科技的毛利率更是从2018年的62.23%一路下滑到2020年的33.11%。