要说横跨2021年和2022年|视觉中国:元宇宙已经安全着陆

要说横跨2021年和2022年 , 到目前仍然很火的概念 , 元宇宙肯定要算一个 。 不仅互联网巨头们纷纷布局 , 上市公司们趋之若鹜 , 还被不少地方政府写入了产业规划 , 大有在2022年继续火下去的势头 。
很多机构也对元宇宙概念非常推崇 , 比如招商证券最近在研报中就强推元宇宙概念 , 认为元宇宙就是下一代互联网 , 并将几家A股公司列为元宇宙龙头 , 视觉中国(000681.SZ)就位列其中 。
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自从元宇宙概念走强以来 , 视觉中国的股价就跟着水涨船高 。 去年8月份的时候还是10块左右 , 到1月17日收盘 , 公司股价已经达到26.29元/股 , 半年不到翻了一倍多 。 那么 , 视觉中国真的可以凭借元宇宙概念脱胎换骨吗?下面我们就从视觉中国的基本面 , 元宇宙的机会和风险以及资本市场的态度等角度 , 做一下详细的分析 。
01整顿之后 , 翻身的机遇来了?
提起视觉中国 , 2019年的两次整顿肯定是绕不过去的 , 可以说在此前后 , 视觉中国完全是两个样子 。
在此之前 , 视觉中国被视为稀缺性视觉素材唯一的龙头 , 有很大的发展潜力 。 业绩上 , 2019年之前的几年里 , 公司业绩稳步增长 , 营收和净利润增长都保持在两位数以上 。 反应在股价上 , 视觉中国也处在上升通道中 。
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一切似乎都在朝着好的方向发展 , 直到2019年4月10日 , 人类历史上首张黑洞照片公布 。
当时 , 视觉中国将这张已经被版权方声明免费的照片 , 发在了自己官网上 , 并标明图片如用于商业用途需联系视觉中国 , 一下引爆了舆论危机 。 随后 , 公司其他的各种“骚操作”都被扒了出来 , 导致被约谈 , 网站关闭整改 。
一个月后恢复官网恢复运营 , 当时股价从28块一口气跌到了16块左右 , 市值蒸发80亿 。 到了2019年12月 , 视觉中国又被国家网信办点名 , 网站被再次关闭整改 。
在这两次重击下 , 视觉中国的股价可以说是一蹶不振 , 而在业绩上 , 2019年、2020年两年 , 公司总营收分别为7.22亿元和5.7亿元 , 下滑26.9%和21%;净利润分别为2.19亿元和1.42亿元 , 下滑31.81%和35.39% 。
进入2021年之后 , 公司的业绩增长开始反弹 。 2021年前三季度营收达到5.24亿元 , 同比增幅18.64% , 净利润1.51亿元 , 同比增幅23.53% 。
虽然相比2018年的巅峰期还差很多 , 但好在止跌回升 , 让市场看到了困境反转的希望 。 但是 , 仅仅凭借传统业务的业绩回升就想让投资者重新回归 , 其实还是有难度的 。
原因有二 , 一是随着互联网的发展 , 整个大行业的红利在不断减弱 , 视觉中国在失去两年高速发展期的同时 , 随着市场成熟度提高 , 竞争加剧 , 钱已经没有那么好赚了 。
这可以在公司毛利率和净利率的变化上看出一些端倪 。 2017年和2018年 , 视觉中国的净利率分别是38.37%和33.94% , 可以说是暴利 。 但是在整改之后的这两年多 , 公司的净利率最高也就是在30%左右徘徊甚至更低 。
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除了互联网行业本身的变迁 , 第二点也不容忽视 , 就是内容整顿这把“达摩克里斯之剑”是不是真的已经安全了?
经过两次整顿 , 目前来看 , 视觉中国在规范化上应该已经安全着陆 。 但是 , 对于投资者来说 , “一朝被蛇咬 , 十年怕井绳” , 特别是经历过2021年政策层面对资本市场的冲击之后 , 其中暗藏的不确定因素 , 始终是一块心病 。