f万字解读Telegram发家史：Pavel Durov如何变成「Facebook反抗者」( 七 )

TON 计划支持支付和购买，包括来自第三方开发商的支付和购买。 Telegram 通过首次代币发行 (ICO) 筹集了 12 亿美元，为其建设提供资金。参与者包括硅谷大咖级投资公司，如红杉资本、Benchmark、Kleiner Perkins 和 Lightspeed。如果 Telegram 不出售股权，至少当时的想法是，这笔融资为其快速增长提供了一些机会。
TON 白皮书
乍一看，通过代币融资是一个高超的战略举措，这种手段让 Telegram 有了一个基于想法的战争宝库。 Telegram 高管、前 VK 工程师 Anton Rozenberg 后来指出：
融资中的一切似乎都很神奇：Telegram 设法在一个虚拟项目上筹集的资金与公司本身的估值一样多，甚至更多——几乎没有对投资者的承诺，也没有股权损失。
一位消息人士表示，Telegram 进入加密领域促使 Facebook 做出了后续努力。与 Libra（现在称为 Diem）一样，Telegram 的加密项目同样命运多舛。尽管 Telegram 的用户数量越来越多，但 TON 的开发却步履维艰。另据一位前员工称，Telegram 告诉支持者，他们在当年 9 月完成了 TON 的大部分初始构建“90-95%”，这表明距离发布还有几天的时间。当年 12 月，他们表示距离公布他们的作品只有几天的时间。然而新的一年开始后，TON 还没有看到曙光。
2019 年 9 月，Telegram 发布了其实验源代码，10 月，美国证券交易委员会就找上门了。
美国证券交易委员会确定 TON 代币融资行为构成了对不受监管证券的销售，从而停止了其发展，美国证券交易委员会执法部门联合负责人 Stephanie Avakian 说：
我们今天采取的紧急行动，旨在防止 Telegram 向美国市场非法出售数字代币。
TON 再次被推迟，在进一步的问题之后，Pavel Durov 投降了。
2020 年 5 月，Pavel Durov 宣布他将放弃该项目，并将 TON 的死亡归咎于美国证券交易委员会。该公司在开发上花费了 4.05 亿美元，但并未发布任何可行的产品版本。令人沮丧的是，一些投资者开始考虑提起诉讼，声称他们的资金被滥用，分配给开发 Telegram 消息应用程序而不是 TON 网络。
最终，Telegram 将 72% 的资金返还给了 TON 投资者——总计 12 亿美元，许多人对没有获得 Telegram 的股权感到沮丧。非美国投资者可以选择将退款转换为贷款，在一年后为其初始投资带来 110% 的回报，这让 Pavel Durov 可以抓紧时间筹集更多资金。 Telegram 还向美国证券交易委员会支付了 1850 万美元的罚款，但并未“承认或否认这些指控”。
在从项目中分离出来后，Pavel Durov将 TON 的控制权交给了“社区”，因为代码是开源的，所以任何人都可以继续在项目的架构上进行构建，因此很快就出现了几个衍生产品，包括“Free TON”和“Toncoin”。 “Toncoin”似乎已经确立了自己作为原版的精神继承人的地位，并在 2021 年底获得了 Pavel Durov 的认可，目前该项目由两名独立开发人员掌管，另外九名开发人员与 Toncoin 的 Github 相关联，但基于对各种存储库的代码贡献来看，“Toncoin”开发似乎是零星的。相比之下，Free Ton 目前已更名为 Everscale，并使用与最初的 TON 代码不同的编程语言。
Telegram 的现任员工谈到了对 TON 的看法，他们指出美国证券交易委员会干扰了核心产品的开发并造成了摩擦。尽管 Pavel Durov大胆尝试，但 TON 最终未能解决货币化和资本化问题。
不安的债券
到 2021 年 4 月 31 日，Telegram 欠下 7 亿美元的巨额资金。届再一次，Telegram 遇到了资金问题，Pavel Durov 承认，他需要“每年几亿美元”才能运行Telegram 。
Telegram 拥有超过 5 亿活跃用户，因此不乏追求者。有报道称，西方一些风险投资公司已经提出以 300 亿美元的估值购买该业务 5% 至 10% 的股份，有些投资公司甚至把估值提高到了近 400 亿美元。