招股|李开复加持，创新奇智流血上市背后的“红与黑”( 四 )

不管怎么说，创新奇智如今离上市只差临门一脚，有了商汤科技成功上市的前车之签，市场资金将不会再对AI公司的定价和前景感到焦虑。那么，创新奇智能再次受到资本的热捧吗？
还值得追吗？创新奇智和刚上市不久的商汤科技同属AI赛道，那么可以对比一下。
创新奇智已于本月20日结束了新股申购，最终融资申购倍数为8.37倍，高于此前商汤科技5.18倍的融资申购倍数。虽然在募资额度上有差异，但也表明市场对于AI公司的热度还在。
基石投资者上，创新奇智只有寥寥两家，领投的是一家私募机构，据悉创新奇智是其第二只基石股，而另一个则是老股东软银，且两家基石加起来比例还不到20%。基石投资者数量与占比有时能在一定程度上反应该公司受机构追捧的热度。
从目前分散的市场格局来看，还没有出现具有绝对规模优势的竞争者，那么，现阶段比拼的仍是技术能力，也就是说，研发能力仍是目前AI公司的核心竞争力。
在研发投入上，从2018年到2021年前三季度，研发开支分别为0.28亿元、1.13亿元、1.81亿元及1.77亿元，占总营收比重分别为77%、49%、39%及32%。
而商汤、第四范式、依图、旷视研发费用占比都在60%以上，其中，商汤2020年研发占比71.2%。创新奇智在研发投入上显然并不算高，且研发费用比重正逐年下降。
在研发配置方面，创新奇智研发人员数量占比约50%，与行业水平相当，但公司体量较小，目前只有约200人，而行业龙头商汤科技已超三千人。

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图/招股书
从营收上来看，创新奇智不仅低于商汤科技，还远远低于行业平均水平，好在由于规模小，在营收增速长表现优秀。

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目前150亿估值对比商汤2300亿左右的估值也着实不算贵，不及商汤的十分之一，但营收规模相差甚远、研发投入也有较大差距，何况商汤还有着国资的背景。
但正如前述提及的，商汤上市后的良好表现将使市场资金不再对AI公司的定价和前景感到焦虑，商汤带起来的热度势必也会给处于同一赛道的公司带来正面的影响。同时，创新奇智背后还有人工智能行业大佬李开复背书，也算是一大亮点。
此外，创新奇智一旦上市便会成为AI+制造业第一股，虽然市场份额分散，但抢在其他AI公司前上市仍会形成一定的头部优势。
写在最后从2018年创新奇智成立到上市还不足4年时间，伴随着AI市场的快速增长，创新奇智也实现了营收的快速增长。
但很显然其商业模式还未定型，从卖软件与服务逐渐向卖硬件倾斜，这也直接导致了毛利率的大幅下滑。
同时，激烈的市场竞争加之分包的市场模式，使其在产业链中处于较为弱势的地位，业务缺乏连续性也给营收的增长埋下了隐患。
然而，这些似乎都没有影响到市场对于创新奇智的热度，不得不说，商汤的上市的确开了个好头。
虽然身处同一赛道，但仍有着诸多的不确定性。如果商汤能够延续目前良好的走势，创新奇智上市表现或许值得期待。